Analistas y comisionistas han detectado algunas 'asperezas' que no le permiten al Mila operar al ciento por ciento.
Poca información sobre las empresas que emiten acciones, la barrera cambiaria, las diferencia entre los impuestos por operaciones bursátiles en Chile, Perú y Colombia y la incertidumbre por quienes custodian las acciones son las barreras que se deben superar si se quiere que despegue el Mercado Integrado Latinoamericano (Mila).
Así lo aseguran analistas y comisionistas de bolsa, quienes aunque ven que el proyecto a largo plazo puede ser prometedor, aún no encuentran una manera práctica para operar en él. A casi dos años de haber entrado en vigencia, el Mila no ha movido negocios significativos. Durante el año 2012 las operaciones que se realizaron a través de esta plataforma alcanzaron los 96 millones de dólares.
En promedio, esos son los volúmenes que mueve una acción como la de Ecopetrol en una semana. Y aunque integra los mercados bursátiles de tres países, en un mes sólo alcanza a registrar un poco más de 150 operaciones, mientras que en un mercado como el colombiano, en el mismo lapso, se registran alrededor de tres millones de negocios.
Para Jaime Humberto López, presidente de la Asociación de Comisionistas de Bolsa de Colombia (Asobolsa), el Mila es más importante de lo que se puede medir, pues ha generado una importante conciencia latinoamericana. "A los ojos de muchos, el Mila ha sido decepcionante a lo que a volumen se refiere.
Todavía hay pequeños bordes que hay que pulir, los conocemos, hay reuniones permanentes entre los superintendentes financieros de los tres países y están llegando a conclusiones para que eso fluya mucho más rápido.
Yo soy optimista, el 2013 puede ser el año del Mila", asegura López. Sin embargo, para que el mercado, del cual también pretenden hacer parte México y Panamá, arranque se deben superar obstáculos importantes como el tema de los custodios de las inversiones.
El cambio y los custodios Actualmente, si un inversionista extranjero compra acciones en Colombia, estas quedan aseguradas en un custodio global -una empresa independiente que las cuida-. Sin embargo, cuando lo hace a través de la plataforma Mila, el custodio es la misma comisionista a través de la cual compró sus acciones.
Esto, asegura el director de investigaciones económicas de la firma comisionista Correval, Daniel Velandia, les genera poca confianza a los inversionistas extranjeros, quienes se abstienen de hacer ese tipo de operaciones por considerarlas inseguras. "La función de los comisionistas no es custodiar títulos, es hacer intermediación, entonces, en la medida en que la plataforma Mila no contemple que las acciones queden en un custodio global vemos difícil que esto pueda avanzar de manera significativa", indica Velandia, quien rescata que la integración entre las bolsa de los tres países ha sido importante para concretar negocios en el sector real.
Otro de los aspectos que se debe entrar a estudiar es la barrera cambiaria, pues el mercado integrado maneja tres monedas, el peso colombiano, el peso chileno y los soles peruanos. Para Juan David Ballén, analista del departamento de investigaciones económicas de la comisionista Alianza Valores, esta situación genera un riesgo en la tasa de cambio en esas transacciones.
"Si yo soy un inversionista en pesos, mi rentabilidad no va a depender solamente de los que rente esa acción sino también del comportamiento de la tasa de cambio. Por ejemplo, yo compro una acción en Chile y puede que esa acción se valorice, pero si el peso chileno cayó, cuando traiga mi plata a Colombia puedo perder", explica el analista.
Impuestos e información Una de las trabas más fáciles de superar, y que es persistente, es la obtención de información. Para algunos clientes colombianos es difícil saber sobre el estado de las empresas que ofrecen acciones en Chile y Perú.
Y lo mismo sucede en esos países, pues las empresas colombianas tampoco ofrecen información de calidad. Para superar esto, la misma Bolsa de Valores de Colombia ha instado a las comisionistas a que fortalezcan sus departamentos de investigaciones económicas y generen informes sobre esos mercados para que los inversionistas los conozcan y se animen a invertir en ellos.
El tema de los impuestos es otro obstáculo que desestimula a los inversionistas, y además de eso, ha generado un desbalance entre los mercados, pues mientras en Colombia y Chile los cobros son mínimos para las operaciones bursátiles, en Perú son muy altos. El mercado peruano tiene un cobro sobre la rentabilidad y la generación de utilidades en las acciones. Eso es una traba para los inversionistas que quieren ver más rentables sus dineros.
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